يدعو دونالد ترامب خطط الضرائب والإنفاق “big ، جميلة ،” فرصة مرة واحدة في الجيل لتعزيز ازدهار الاقتصاد الأمريكي. لا يوافق سوق السندات.
في المواجهة الأخيرة مع وول ستريت ، بعد أن أطلق الاضطرابات التي أطلقها إعلان تعريفة “يوم العمل” في الشهر الماضي ، تم هز الأسواق المالية العالمية مرة أخرى ، هذه المرة من قبل الرئيس الأمريكي عمل فاتورة جميل واحد. تخطط لضرب الاتحاد الأوروبي مع تعريفة بنسبة 50 ٪ على جميع الواردات التي تضيف إلى صداع المستثمر.
مما يعكس عدم الارتياح المتزايد ، في الواقع ، ارتفع سعر الفائدة-في سندات الحكومة الأمريكية لمدة 30 عامًا فوق 5 ٪ ، ويهدد بالوصول إلى أعلى مستوى منذ 18 عامًا. وفي الوقت نفسه ، فإن وكالة Moodyâ € جردت الولايات المتحدة من الدرجة الثلاثية من الدرجة الثلاثية.
من الأمور الأساسية في القلق ، ما يسمى ما يسمى “بمنصب العجز في العجز”-عندما يتجاوز العجز في الميزانية (عندما يتجاوز الإنفاق العام العائدات) عجزًا تجاريًا (عندما تفوق الواردات في التصدير)-والقلق من أن سياق ترامب ترامب.
وقال مارك داودينج ، كبير مسؤولي الاستثمار في RBC Bluebay Asset Management ، وهو صندوق تحوط ، إن الرئيس بدا راضياً عن “الهدوء ويحمل” على الرغم من أن المستثمر المتنامي ” – والذي يمكن أن يختبر الأسواق أكثر.
“إن الاقتصاد المنحنى المنحنى المستوحى من التفكير في الولايات المتحدة يجري مواجهته بزيادة الشكوك من قبل مستثمري سوق السندات ، الذين يشعرون بالقلق من ارتفاع مقلق في مسار الديون ، كما قال. “بشكل أساسي ، ألقت واشنطن القفاز إلى سوق السندات.
تحت عمل فاتورة جميل واحد، تريليونات الدولارات في التخفيضات الضريبية التي قدمها ترامب لأول مرة في عام 2017 – ولكن كان من المقرر أن تنتهي في نهاية عام 2025 – سيتم تمديدها ، مع التخفيضات المثيرة للجدل إلى بعض مجالات الإنفاق ، بما في ذلك Medicaid ، مخطط الرعاية الصحية للوصول إلى منخفض.
تقدر اللجنة غير الحزبية عن الموازنة الفيدرالية المسؤولة أن التدابير ستزيد من العجز السنوي للولايات المتحدة إلى 2.9 تريليون دولار (Â 2.1 ترين) (6.9 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة) بحلول عام 2034 ، أو إلى 3.3 مليون دولار (7.8 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي) إذا تم تصنيع بعض السياسات التي يتم تحديدها بالوقت.
سيضيف تشغيل هذه العجز السنوي الكبير إلى كومة ديون أمريكا المعلقة التي يحتفظ بها الجمهور ، والتي بلغت 28.2 تنس في عام 2024 (97.8 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي) وكانت بالفعل على المسار الصحيح لتصل إلى حوالي 50 تريوتا بحلول 2034 (117 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي).
ومع ذلك ، يمكن أن تضيف تدابير ترامب 3.3 تريوتا أخرى في الأعلى بحلول عام 2034 ، مما يصل إلى نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 125 ٪ ، أو 5.2 تريليون إذا تم إجراؤها (129 ٪).
يجادل الاقتصاديون حول مخاطر مستويات الديون المرتفعة. العديد من الدول لديها نسب ديون تتجاوز 100 ٪ ، بما في ذلك اليابان ، بأكثر من 260 ٪ ، وليس هناك منطقة خطر دقيقة ومتفق عليها. على عكس الأسر ، تتمتع الحكومات بسلطة طباعة العملات ، وتغيير الضرائب وخطط الإنفاق ، ووضع القوانين. المقارنات مع بطاقة ائتمان الأسرة التي يتم الحد الأدنى لا معنى لها. يمكن أن يساعد الاقتراض الحكومات ، إذا وضعت العائدات الأساس لنمو اقتصادي أقوى في المستقبل.
ومع ذلك ، فإن العجز المستمر ومستويات الديون المرتفعة باستمرار يمكن أن تآكل ثقة المستثمرين في قدرة البلد على تحقيق الخير على IOUS. يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف الاقتراض ، حيث يطلب المستثمرون أقساط أعلى. ارتفاع أسعار الفائدة في زيادة فواتير الخدمات للديون ، في حين أن الكميات العالية من الديون يمكن أن تتخلى عن الاستثمار الخاص الإنتاجي الأكثر إنتاجية لصالح مواقف السيارات في السندات الحكومية.
على مدى عقود ، تمتعت الولايات المتحدة بتكاليف اقتراض أرخص نسبة إلى العديد من البلدان الأخرى ، خاصة بالنظر إلى حجم عجزها السنوي وكومة ديون متميزة ، فيما أصبح يعرف باسم واشنطن “امتيازات”.
ومع ذلك ، فإن المستثمرين يحذرون من أن الصبر ينفد ، لأن ترامب يزداد سوءًا لتصنيع السياسات على إجماع ما بعد الحرب على أن شراء الأصول الأمريكية هو المكان الأكثر أمانًا الممكن لوضع أموالك.
يمكن أن يجادل ترامب أن سياسات التعريفة الجمركية ستجلب إيرادات لتعويض تكلفة التخفيضات الضريبية ، وأن هداياه الشاسعة يمكن أن تحفز الإنفاق في الاقتصاد من خلال وضع المزيد من الأموال في جيوب الشركات والمستهلكين.
ومع ذلك ، فإن مؤسسة ThinkTank غير الحزبية تعتقد أن التعريفة الجمركية في الولايات المتحدة سارية اليوم ، إذا تركت في مكانها بشكل دائم ، يمكن أن تجمع 2.1 تريليوت بين عامي 2025 و 2034 ، ولكنها ستقلل من الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل خلال نفس الفترة بنسبة 0.6 ٪ قبل اتخاذ تدابير انتقامية في الاعتبار.
âconcerns حول استعارة لنا. وبالنسبة لكل القلق بشأن فاتورة الضرائب والإنفاق ، فإن المفارقة هي أنها لن تحدث فرقًا ملموسًا في معدلات النمو الاقتصادي على مدار العامين المقبلين ، كما كتب المحللون في بنك إنج في مذكرة للعملاء.
على الجانب الآخر ، يقول Thinktank أيضًا إن التخفيضات الضريبية لترامب قد تزيد من الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل بنسبة 0.6 ٪ ، ولكنه سيكلف 4.1 تريليون من الإيرادات على مدار نفس الفترة.
في حين أن هناك دورات في سوق السندات ، إلا أن هناك أيضًا عواقب على العالم ككل. وذلك لأن سوق السندات الأمريكي يعمل كنقطة مرجعية حرجة للأوراق المالية الأخرى في جميع أنحاء العالم ، مما يعني أن ارتفاع تكاليف الاقتراض الأمريكية سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحكومية الأخرى.
في المملكة المتحدة ، بلغت عائدات السندات التي استمرت 30 عامًا أعلى مستوياتها منذ أواخر التسعينيات من القرن الماضي هذا العام ، مما زاد من مضاعفات المستشار البريطاني ، راشيل ريفز ، من خلال رفع تكاليف خدمة الديون.
ترتفع تكاليف الاقتراض في اليابان ، وسط مخاوف تتعلق بالتضخم ، وبما أن البنك المركزي للبنك المركزي للبلاد يسترخي سنوات من السياسة النقدية الفضفاضة. باعتبارها أكبر حامل أجنبي لخزانة الولايات المتحدة ، قد يبدأ المستثمرون في سحب الأموال من السوق الأمريكية لصالح ارتفاع العائد على السندات المحلية.
بعد النمو السريع في مستويات الديون الحكومية في جميع أنحاء العالم – مدفوعًا بعد الصدمات الاقتصادية للأزمة المالية لعام 2008 ، جائحة Covid ، والآن حروب ترامب التجارية – تتصاعد التحديات فقط.
