هذا هو السبب في أن جيمي ديمون دائمًا كئيب للغاية على الاقتصاد

أكثر جيمي ديمون مخاوف ، كلما كان من الأفضل أن يفعله مصرفه.

مثل JPMorgan Chase لقد نمت أكبر وأكثر ربحية وأكثر أهمية على نحو متزايد للاقتصاد الأمريكي في السنوات الأخيرة ، وقد نما الرئيس التنفيذي لشركة Star بشكل أكبر حول ما يمكن أن يحدث – كل شيء بينما تستمر الأمور في الصواب لبنكه.

في أفضل الأوقات وفي أسوأ الأوقات ، تكون نظرة ديمون العامة قاتمة.

ما إذا كان توقعه لعام 2022 لـ “إعصار“ضرب الاقتصاد الأمريكي ، ومخاوفه بشأن النظام العالمي لما بعد الحرب العالمية الثانية أو له حذر حول إصابة أمريكا بلكمة واحدة من الركود والتضخم ، يبدو أن Dimon يربط كل تقرير أرباح ، ومظهر تلفزيوني وحدث مستثمر مع تحذير آخر.

“سجله في قيادة البنك لا يصدق” ، قال بن ماكوفاك، عضو مجلس إدارة في أربعة بنوك ومستثمر من خلال شريكه في بنك القيمة الاستراتيجية. “سجل حافل في صنع تنبؤات الكحول الاقتصادية ، وليس جيدًا”.

على مدار عقدين من الزمن ، ساعد ديمون ، 69 عامًا ، في بناء مؤسسة مالية على عكس أي العالم.

يعد Dimon’s Bank عملاقًا مترامي الأطراف في كل من Banking Main Street و Wall Street High الفائز عندما يتعلق الأمر بالمال. يحتوي على المزيد من الفروع والودائع والمستخدمين عبر الإنترنت أكثر من أي نظير ، وهي بطاقة ائتمان رائدة وامتياز الأعمال الصغيرة. لديها حصة في السوق الأعلى في كل من التداول والخدمات المصرفية الاستثمارية ، وأكثر من 10 تريليونات دولار على قضبان الدفع العالمية يوميا.

مراجعة لمدة 20 عامًا من المستثمر السنوي في ديمون رسائل وبياناته العامة تظهر تطورًا متميزًا. أصبح الرئيس التنفيذي في عام 2006 ، وتم استهلاك عقده الأول على رأس JPMorgan من قبل فقاعة الإسكان الأمريكية ، والأزمة المالية لعام 2008 وما بعدها الطويل ، بما في ذلك الاستحواذ على منافسين فاشلين ، دب ستيرنز وواشنطن متبادلة.

بحلول الوقت الذي بدأ فيه العقد الثاني الذي يقود JPMorgan ، ومع ذلك ، مثلما بدأ الصياغة القانونية من أزمة الرهن العقاري في التلاشي ، بدأ Dimon في رؤية غيوم العاصفة الجديدة في الأفق.

“ستكون هناك أزمة أخرى” ، كتب في الرئيس التنفيذي لشركة أبريل 2015 خطاب، التأمل على المشغلات المحتملة والإشارة إلى أن الدورات الأخيرة في الديون الأمريكية كانت “لقطة تحذير” للأسواق.

يمثل هذا المقطع بداية تحذيرات مالية أكثر تكرارًا من ديمون ، بما في ذلك مخاوف الركود – والتي لم تحدث حتى تبرز جائحة عام 2020 أ انكماش لمدة شهرين â € “وكذلك المخاوف حول انهيار السوق وعجز الولايات المتحدة.

ولكنه يمثل أيضًا عقدًا بدأ فيه أداء JPMorgan في وضع المنافسين.

بعد الحصول على ربح سنوي ما يقرب من 20 مليار دولار لبضع سنوات ، بدأت الآلة المترامية الأطراف التي أشرف عليها ديمون في ضرب خطوته. حقق JPMorgan سبع أرباح سنوية قياسية من عام 2015 إلى عام 2024 ، أكثر من ضعف عددهم في العقد الأول ل Dimon كرئيس تنفيذي.

في ذلك الوقت ، بدأ المستثمرون في تقديم عطاءات قوية في أسهم JPMorgan ، حيث اشتروا فكرة أنها كانت شركة نمو في قطاع ممل على خلاف ذلك. JPMorgan هي الآن أكثر الشركات المالية التي يتم تداولها في العالم وتنفق 18 مليار دولار سنويًا على التكنولوجيا ، بما في ذلك التكنولوجيا ، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، للبقاء على هذا النحو.

في حين أن Dimon يبدو قلقًا دائمًا بشأن الاقتصاد وارتفاع الاضطرابات الجيوسياسية ، فإن الولايات المتحدة تستمر في التغلب. وهذا يعني أن البطالة والإنفاق على المستهلكين كانت أكثر مرونة مما كان متوقعًا ، مما سمح لـ JPMorgan بتخليص الأرباح القياسية.

في عام 2022 ، أخبر ديمون أن غرفة مستثمرين محترفين للتحضير لعاصفة اقتصادية: “في الوقت الحالي ، إنه نوع من المشمسة ، الأمور على ما يرام ، يعتقد الجميع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التعامل مع هذا” ، في إشارة إلى الاحتياطي الفيدرالي الذي يدير اقتصاد ما بعد الوصاية.

“الذي – التي إعصار إنه مباشرة هناك ، على الطريق ، ويأتي في طريقنا “.

وقال ديمون في العام التالي في أرباح “قد يكون هذا هو أخطر وقت شهده العالم منذ عقود”. يطلق.

لكن المستثمرين الذين استمعوا إلى Dimon وجعلوا محافظهم أكثر تحفظًا كانوا قد فاتتهم أفضل مدة لمدة عامين ل S&P 500 في عقود.

وفقًا للرئيس السابق لمؤسسة مالية أمريكية ، يعرف المصرفيون أنه من الحكمة أن تبث الحذر من التفاؤل. سابق Citigroup الرئيس التنفيذي تشاك برنس ، على سبيل المثال ، يشتهر بتعليقه المشؤوم عام 2007 حول أعمال الرهن العقاري التي “طالما أن الموسيقى تلعب ، يجب عليك ذلك انهض وارقص“

وقال الرئيس السابق ، الذي طلب عدم الكشف عن هويته لمناقشة ديمون: “يتعلم المرء أن هناك الكثير من الجانب السلبي لسمعتك إذا كنت متفائلاً بشكل مفرط وأسوء الأمور”. “إنه أمر ضار لبنورك ، وتبدو غبية ، في حين أن العكس ، تبدو وكأنك مصرفي حذر للغاية ومدروس.”

وقال المحلل المصرفي مايك مايو أوف أوف إمكانية عدم سدادهم على قروضهم ويلز فارجو.

وقال مايو: “إنها المبتذلة القديمة التي يحملها مصرفي جيد مظلة عندما تكون الشمس مشرقة ؛ فهم يبحثون دائمًا عن الزاوية ، ويدركون دائمًا ما يمكن أن يحدث”.

لكن مراقبي ديمون منذ فترة طويلة يرون شيئًا آخر.

لدى Dimon “دافع خفي” لتعليقاته العامة ، وفقًا لمحلل Portales Partners تشارلز بيبودي.

وقال بيبودي: “أعتقد أن هذا الخطاب هو الحفاظ على تركيز فريق إدارته على المخاطر المستقبلية ، سواء حدثت أم لا”. “بامتياز عالي الأداء وعالي النمو ، يحاول منعهم من أن يصبحوا راضين ، لذلك أعتقد أنه متأصل في ثقافتهم جوًا ثابتًا من نوع غرفة الحرب.”

ليس لدى ديمون أي نقص في الأشياء التي تقلق بشأن هذه الأيام ، على الرغم من حقيقة أن مصرفه حقق رقما قياسيا بقيمة 58.5 مليار دولار في العام الماضي. النزاعات في أوكرانيا وغزة الغضب ، ينمو الدين الوطني الأمريكي ، والرئيس دونالد ترامبتستمر سياسات التجارة في الهزازات والحلفاء على حد سواء.

وقال محلل بنك ترويست “من العدل أن يلاحظ أنه ليس كلي العلم وليس كل ما يقوله يتحقق”. براين فوران. “إنه يأتي أكثر من منظور تحتاج إلى أن تكون مستعدًا لـ X ، بدلاً من أننا مقتنعون بأن X سيحدث”.

وأشار فوران إلى أن JPMorgan كانت في وضع أفضل لأسعار فائدة أعلى من معظم أقرانها في عام 2023 ، عندما ارتفعت المعدلات ومعاقبة أولئك الذين يحملون سندات طويلة الأجل منخفضة الأجل.

وقال فوران: “لسنوات عديدة ، قال:” كن مستعدًا لمدة 10 سنوات بنسبة 5 ٪ ، واعتقدنا جميعًا أنه كان مجنونًا ، لأنه كان مثل 1 ٪ في ذلك الوقت “. “تبين أن التحضير لم يكن شيئًا سيئًا.”

ولعل أفضل تفسير لتوقعات Dimon هو ، بغض النظر عن حجم JPMorgan الكبير والقوي ، يمكن أن تكون الشركات المالية هشة. تاريخ التمويل هو واحد من صعود وسقوط المؤسسات ، في بعض الأحيان عندما يصبح المديرون راضين أو جشع.

في الواقع ، فإن مقبرة الشعارات المصرفية التي لم تعد تستخدم ثلاثة stearns الدب ، واشنطن متبادلة و الجمهورية الأولى € “التي تم إدراجها من قبل JPMorgan.

خلال بنكه اجتماع يوم المستثمر أشار ديمون هذا الشهر إلى أنه في العقد الماضي ، كانت JPMorgan واحدة من الشركات الوحيدة التي حصلت على عائدات سنوية تزيد عن 17 ٪.

“إذا عدت إلى 10 سنوات قبل ذلك ، حسناً ، كسب الكثير من الناس أكثر من 17 ٪ ،” ديمون قال. “لقد أفلست كل واحد تقريبًا. اسمع ما قلته للتو؟”

وقال “كل شركة مالية رئيسية تقريبًا في العالم لم تصنعها”. “إنه عالم قاسي هناك.”