رفي أيام تقارير من الولايات المتحدة-في بيتسبيرغ ، واشنطن العاصمة ، وعبر نهر بوتوماك في أرلينغتون ، فرجينيا-أعطتني لقطة رائعة لما يبدو وكأنه كشف بطيء في أكبر اقتصاد في العالم.
العديد من المحادثات تميزت بعدم اليقين والحرارة. والتعب ، أيضًا ، حيث يزن الشركات والمستهلكون كل قرار ، على خلفية الفوضى المنبثقة من البيت الأبيض.
حتى الرئيس نفسه أقر الأسبوع الماضي بأن الاقتصاد في فترة “التحويلات” ، مدعيا أنه حذر من هذا خلال حملته. ((عند الطعن، لم يستطع البيت الأبيض التوصل إلى أي أمثلة لمتى فعل ذلك.)
إن مشكلة ترامب ومؤيديه ، الذين ما زال الكثير منهم مخلصون بشكل قوي ، هي أن فترة الانتقال المعنية بدأت تشبه تلك التي تشعر بها شخصية Looney Tunes الكلاسيكية Wile e Coyote بين شحن الجرف في الجو والانهيار على الأرض.
حتى الآن ، فإن البيانات الصعبة من الاقتصاد الأمريكي تصمد بشكل جيد. كان تقرير رواتب الرواتب يوم الجمعة قويًا ، و القراءة السلبية في الربع الأول من الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من القلق ، كان من الصعب اتخاذ قراءة واضحة بسبب ارتفاع الواردات حيث تم تخزين الشركات قبل التعريفات.
لا يوجد أي علامات على أي شيء دراماتيكي مثل تخفيضات الوظائف الجماعية ، أو توقف مفاجئ في الإنفاق على المستهلكين – على الرغم من أن المحصول الحالي للبيانات يرتبط بشكل أساسي بالفترة التي سبقت “يوم العمل”.
انظر إلى الدراسات الاستقصائية التطلعية ، وهناك علامات واضحة على القلق. الطويل الأمد مؤشر مشاعر المستهلك في ميشيغان عانت للتو من انخفاض ربع سنوي حاد منذ الركود 1990.
قضاء أي وقت من الوقت في التحدث مع المستهلكين والشركات الأمريكية ، ومن الواضح بشكل كبير السبب: هناك العديد من مصادر الغموض السياسية لجعل المستقبل ليس فقط غير مؤكد ولكن غير معروف تمامًا.
هناك مبتذلة تكره “الأسواق الخارقة” ، ولكن في الحقيقة ، ينطبق الأمر نفسه على كل شخص في الاقتصاد الحقيقي ، أيضًا: تتساءل الشركة عن أمر الحجم الذي يجب وضعه وعدد الأشخاص الذين يستأجرون وعائلة التفكير في شراء تلك الثلاجة أو حجز تلك العطلة.
ليس من المستغرب أنهم غير مؤكد. لا أحد ، حتى داخل الإدارة ، يمكن أن يقول بثقة ما هي معدلات التعريفة على الواردات من بلدان محددة في يوليو.
حتى لو كانت سياسة التعريفة واضحة تمامًا ، فسيكون من الصعب قياس تأثيرها على الأسعار ، كما تفعل ، على مدى تكلفة الشركات التي ترغب في تحملها (أو “€” ، حيث أن الأميركيين لديهم) على حساب انخفاض الأرباح ، وكم يتم تمريرها للمستهلكين.
في الوقت الحالي ، كما اعترف وزير الخزانة ، سكوت بيسين ، بالتعريفات على الصين ، بنسبة 145 ٪ ، الآن ، أصبحت الآن عالية بحيث تصل إلى حظر تجاري فعال.
لن يكون لدى كل شركة جيوب عميقة والوصول العالمي لـ Apple لتتمكن من ذلك ثني سلسلة التوريد الخاصة بها بعيدًا عن الصين لتصنيع المنتجات للولايات المتحدة في مكان آخر (في حالة Apple ، الهند). بدلاً من ذلك ، سيكون الكثيرون يتدافعون لإيجاد بدائل ، والتي قد تكون أكثر تكلفة أو غير موجودة على الإطلاق. يبدو أن نقص بعض المنتجات احتمالًا مميزًا.
في الوقت نفسه ، فإن التخفيضات الحادة في الميزانيات الفيدرالية ، التي يعاني الكثير منها ، بما في ذلك Robert F Kennedy JR للمعاهد الوطنية للصحة ، تثير أسئلة قصيرة الأجل حول البطالة والمخاوف الطويلة الأجل حول قاعدة العلوم العالمية الأمريكية.
بعض من أكثر المحادثات المفاجئة التي أجريتها حول جوانب سياسة الهجرة ترامب: الرجل الذي قال إن ابنه الغواتيمالي البالغ من العمر ست سنوات قد توقف عن الذهاب إلى المدرسة في حالة أن والدته قد خفت من قبل السلطات في مواجهة مواجهتها على أي حال.
بعد الترويج النشرة الإخبارية
هذه هي المآسي البشرية أولاً وقبل كل شيء ، ولكن من الواضح أن لديهم أيضًا بعدًا اقتصاديًا. وكالة تصنيف الائتمان فيتش حذر في تقرير الأسبوع الماضي: “يمكن أن تشمل” الإسكات المرتبطة بالترحيل الجماعي النقص المحتمل للعاملين ، وتأخير الإنتاج وزيادة تضخم الأجور الذي يعيق نمو الإيرادات ، ويضعف الربحية ويقلل من العائد على الاستثمار.
بالطبع ، نظرًا لأن عملية الترشر المفاجئة للاقتصاد الأمريكي كانت مدفوعة بإجراءات السياسة المتعمدة ، فمن المغري أن تفكر: “لا يجب أن يكون هكذا.” لا يجب أن يكون هكذا.
أكثر من تأثير الاقتصاد الحقيقي ينتج حتى الآن من هذا عدم اليقين المشترك على نطاق واسع – أو ربما من الأفضل أن نسميه الخوف – من تفاصيل سياسات ترامب.
أخبرني أصحاب الأعمال أنه إذا كانوا يعرفون فقط ما هي التعريفات النهائية على المنتجات من مختلف البلدان في سلسلة التوريد الخاصة بهم ، فستكون ، على سبيل المثال ، بمرور الوقت يمكنهم التكيف.
ليس من القادر تمامًا أن يصل موقف السياسة الأكثر تسوية في الأسابيع المقبلة.
بالتأكيد ، يبدو أن Bessent يحاول مناورة الرئيس تجاه ضرب سلسلة من “deals” (في الواقع ، وعود بالتنازلات في مقابل نقاط التعريفة الجمركية) مع الاقتصادات الرئيسية.
ومع ذلك ، يبدو أن الرئيس لديه مثل مثل هذه الدراما السياسية – وهذا عدم القدرة على اختيار مسار والتمسك به – يبدو أن عدم معرفة السياسة المستقبلية هو جوهر ترامب 2.0.
يبدو أن أسواق السندات العظيمة ، التي تقود تكلفة الاقتراض ، التي فحصت محرك ترامب الأولي “بيوم” ، مما دفع “الراحة”.
ولكن إذا استمر الوقت مع عدم وجود اتفاقات في الأفق ، فمن المحتمل ألا تأتي الموجة التالية من إشارات الاستغاثة من وول ستريت ، ولكن من الشارع الرئيسي – في ارتفاع الأسعار والرفوف الفارغة. كيف يستجيب ترامب إذن ، تخمين أي شخص.
