لقد ظهر الكثير من الأخبار المتعلقة بترامب في الآونة الأخيرة على موجات الأثير وعلى شبكة الإنترنت – مثل إيران وإبستاين ومينيسوتا وما إلى ذلك – بحيث ستسقط حتما كتلة صلبة بين الشقوق.
ويبدو أن هذا كان مصير أحدث تقرير مالي سنوي لمجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، والذي غطى العام الميلادي 2025 وصدر يوم الجمعة.
ترامب ميديا، المملوكة بنسبة 52% لدونالد ترامب والتي يتم تداولها في بورصة ناسداك برمز مؤشر يعتمد على الأحرف الأولى من اسمه (DJT)، هي الشركة القابضة لمنصة ترامب للتواصل الاجتماعي، تروث سوشال.
قد تتضاءل قيمة العلامة التجارية لمجموعة TMTG إذا تأثرت شعبية الرئيس دونالد جيه ترامب.
– عامل خطر كشفت عنه وسائل الإعلام ترامب
وقد حصل الكشف المالي السنوي على الحد الأدنى من التغطية الصحفية. وهذا أمر مؤسف، لأنه يجعل القراءة رائعة، ولكن ليس بطريقة جيدة.
فيما يلي أهم وخلاصة التقرير السنوي العشرة آلاف: خسرت شركة Trump Media 712.1 مليون دولار العام الماضي بإيرادات بلغت حوالي 3.7 مليون دولار. وهذا أسوأ قليلاً من أدائها في عام 2024، عندما خسرت 409 مليون دولار من إيرادات بلغت حوالي 3.6 مليون دولار. وأرجعت الشركة معظم طوفان الحبر الأحمر إلى “الخسارة من الاستثمارات”، والتي تحدث أكثر في لحظة.
الحقيقة الاجتماعية ليست حجر الزاوية القوي بشكل خاص في هذه العملية. تعد المنصة بشكل أساسي منفذًا لأحاديث ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي وتصريحات البيت الأبيض الرسمية العرضية. ولكن لا يتعين على أي شخص تسجيل الدخول إلى Truth Social لرؤيتها – فهي دائمًا ما تلتقطها وسائل الإعلام الإخبارية أو يعيد نشرها المستخدمون على منصات أخرى مثل X.
قد يفسر ذلك قاعدة مستخدمي Truth Social الهزيلة نسبيًا. وتشير التقديرات إلى أن المنصة تضم حوالي 2 مليون مستخدم نشط، وفقًا لـ الشركة التحليلية Search Logistics. بالمقارنة، لدى X حوالي 450 مليون مستخدم نشط شهريًا ولدى Facebook أكثر من 2.9 مليار.
ليس من الغامض إذن سبب ازدراء TMTG “مقاييس الأداء التقليدية مثل متوسط الإيرادات لكل مستخدم، أو مرات ظهور الإعلان وتسعيره، أو حسابات المستخدمين النشطة، بما في ذلك المستخدمين النشطين شهريًا ويوميًا”، وفقًا لتقريرها السنوي.
الاعتماد على هذه المقاييس، التي تُستخدم للحكم على منافسي TMTG على وسائل التواصل الاجتماعي، “قد لا يتماشى مع المصالح الفضلى لشركة TMTG أو المساهمين فيها، لأنها قد تؤدي إلى اتخاذ قرارات على المدى القصير على حساب الابتكار على المدى الطويل وخلق القيمة.”
وبدلاً من ذلك، تقول الشركة إنه يجب تقييمها بناءً على “التزامها بخطة عمل قوية تتضمن تقديم ميزات مبتكرة ومنتجات جديدة وتقنيات جديدة”. لكنها تعترف أيضًا بأن مجموعة TMTG، في جوهرها، هي وكيل عن “سمعة وشعبية الرئيس دونالد جيه ترامب”. وتحذر الشركة من أن “قيمة العلامة التجارية لشركة TMTG قد تتضاءل إذا تأثرت شعبية الرئيس دونالد جيه ترامب”.
كيف حدث ذلك في الوقت الحقيقي؟ حققت شركة Trump Media أعلى سعر إغلاق لها كشركة عامة، 66.22 دولارًا، في 27 مارس 2024، أي اليوم التالي لطرحها العام الأولي. وفي تعاملات منتصف يوم الاثنين، تم تداول الأسهم بسعر 11.08 دولارًا، بخسارة قدرها 83٪ منذ الاكتتاب العام.
لا يمكن للمرء أن يعترض على أسعار سوق الأوراق المالية؛ ولا يستطيع المرء أن يتوصل إلى بيانات الأرباح والخسائر السنوية، على الأقل ليس من دون تلقي الأسئلة، وربما الشكاوى القضائية، من المستثمرين اليقظين ولجنة الأوراق المالية والبورصات.
في الأشهر الأخيرة، شاركت TMTG في عدد من المعاملات المالية الباروكية.
وفي شهر مايو، أعلنت الشركة أنها تخطط لجمع 3.5 مليار دولار من المؤسسات للاستثمار في البيتكوين، وستأتي الأموال من إصدارات الأسهم العادية والمفضلة. وكان الهدف هو الصعود إلى قطار العملة المشفرة، الذي كان ترامب نفسه يغذيه من خلال إصداره، من بين أمور أخرى. أمر تنفيذي يشجع على توسيع العملات المشفرة في الولايات المتحدة وتشويه جهود الإنفاذ التي تبذلها إدارة بايدن باعتبارها تعكس أ “الحرب على العملة المشفرة.”
في عهد ترامب، أسقط المنظمون الفيدراليون العديد من التحقيقات المتعلقة بالعملات المشفرة. وتحدث ترامب أيضًا عن إنشاء احتياطي استراتيجي حكومي للعملات المشفرة، وهو ما يستلزم عمليات شراء حكومية كبيرة للبيتكوين والعملات المشفرة الأخرى؛ إعلان 3 مارس حول هذا الموضوع لفترة وجيزة أرسلت أسعار البيتكوين للارتفاع بنسبة 20٪ تقريبًا، على الرغم من أنهم تراجعوا على الفور.
ثم هناك علاقة TMTG مع Crypto.com، وهي شركة “مزود خدمة” للعملات المشفرة مقرها سنغافورة والمعروفة لدى سكان أنجيلينوس الذين لا يعرفون عالم العملات المشفرة باعتبارها الشركة التي تتمتع بحقوق تسمية ملعب لوس أنجلوس الذي يستضيف NBA Lakers وClippers وWNBA Sparks وNHL Kings.
في أغسطس، أعلن Crypto.com وTMTG عن صفقة ستتبع فيها TMTG استراتيجية خزانة العملات المشفرة التي تتكون في الغالب من رموز Cronos، وهي عملة مشفرة يرعاها Crypto.com. سيتألف الضخ الأولي من 6.4 مليار كرونو بقيمة مليار دولار، أو حوالي 15.8 سنتًا لكل كرونو.
اعتبارًا من 31 ديسمبر، قالت TMTG في 10K، إنها تمتلك 756.1 مليون كرونو، تم شراؤها بتكلفة تبلغ حوالي 114 مليون دولار، أو 15 سنتًا لكل منها. وبحلول نهاية العام، كانت قيمة كل منهما حوالي تسعة سنتات فقط، مقابل خسارة ورقية بلغت حوالي 46 مليون دولار. في التداول هذا الأسبوع، تم تسعير كرونوس بحوالي 7.6 سنتًا، مما أدى إلى خسارة ورقية لشركة TMTG تبلغ حوالي 56.5 مليون دولار، أو ما يقرب من نصف الاستثمار.
إن المناورات المالية التي تنطوي عليها هذه التجارة مذهلة بعض الشيء. الصفقة الأولية كانت 50% سهم، 50% نقداً حيث اشترت Crypto.com 50 مليون دولار من أسهم TMTG واشترت TMTG 105 مليون دولار في Cronos. ومن الرابح في هذه الصفقة؟ يكاد يكون من المستحيل القول.
لقد حققت Crypto.com مكاسب، إن لم يكن نقدًا بحتًا، فمن خلال النعم الطيبة التي قدمتها إدارة ترامب.
في 27 مارس، أغلقت هيئة الأوراق المالية والبورصة رسميًا التحقيق في الشركة الذي أطلقته خلال إدارة بايدن، عندما كان يرأس الوكالة أحد المتشككين المعروفين في مجال العملات المشفرة، غاري جينسلر. قام ترامب بتعيين بول أتكينز، وهو منظم صديق للعملات المشفرة، خلفًا لجينسلر.
من المعقول أن نلاحظ أنه كنموذج أعمال، كانت سندات الخزانة المشفرة رائجة على مدار العام الماضي أو نحو ذلك، مما يسمح للمستثمرين باللعب في سوق العملات المشفرة دون كل التعقيدات المتعلقة بشراء الأصول الرقمية والاحتفاظ بها فعليًا عن طريق شراء أسهم في شركات الخزانة.
سألت Crypto.com عما إذا كان الانخفاض المطرد في سعر Cronos يشير إلى أن الارتباط مع TMTG لم يؤت ثماره. أخبرتني المتحدثة باسم الشركة فيكتوريا ديفيس عبر البريد الإلكتروني: “إن التقلب في القيمة خلال هذه الفترة الزمنية يتوافق مع سوق العملات المشفرة بأكمله، وهو أمر نموذجي في السوق الهابطة”.
وأكد ديفيس أيضًا أن التحقيق الذي أجرته هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن الشركة قد تم إغلاقه من قبل جينسلر، “وليس الإدارة الحالية” (أي ترامب). وهذا مضلل، في أحسن الأحوال. وأوقف جينسلر التحقيق بعد انتخابات 2024، عندما أصبح من الواضح أن ترامب سيتولى المسؤولية.
موقع Crypto.com إعلان 27 مارس وأرجع مسؤولو النهاية الرسمية للقضية الإجراء إلى “القيادة الحالية لهيئة الأوراق المالية والبورصات” وألقى باللوم في القضية على “الإدارة السابقة”. طلبت من ديفيس أن يشرح لي هذا التناقض ولكنني لم أتلق أي رد.
وقالت شانون ديفاين، المتحدثة باسم TMTG، إن TMTG، مثل Crypto.com، أرجعت الانخفاض في قيمة كرونوس إلى السوق الهابطة العلمانية المستعرة في مساحة العملات المشفرة بأكملها، وهو انعكاس “لتقلبات الأسعار المؤقتة عبر سوق العملات المشفرة”. وقالت إن انخفاض الأسعار “لن يقلل من حماستنا للإمكانات الهائلة التي يتمتع بها [CRONOS] النظام البيئي.”
لم يمر ارتياح ترامب مع شركات العملات المشفرة دون أن يلاحظه أحد من قبل الديمقراطيين في اللجنة القضائية بمجلس النواب، الذين أصدروا تقرير لاذع حول هذا الموضوع في نوفمبر. (سخر البيت الأبيض من التقرير، قائلاً رداً على التقرير إن ترامب “يتصرف فقط”. المصالح الفضلى للشعب الأميركي».)
في منتصف شهر ديسمبر، أطلقت مجموعة TMTG عملية إعادة تصنيع أخرى، وهذه المرة، انغمست في مجال طاقة الاندماج. الأداة هي TAE Technologies، وهي شركة مقرها Foothill Ranch تعمل على تطوير تكنولوجيا الاندماج النووي كمصدر للطاقة النظيفة. وفقًا لإعلان صدر يوم 18 ديسمبر، سيتم دمج TMTG وTAE، مما يخلق ما يقولونه شركة بقيمة 6 مليارات دولار.
ووفقًا للإعلان، ستساهم TMTG بمبلغ 200 مليون دولار أمريكي في الشركة المندمجة عند إغلاق الصفقة في منتصف عام 2026، و100 مليون دولار إضافية بعد ذلك. وبعد عملية الدمج، قالت TMTG الشهر الماضي، إنها ستنظر في الأمر غزل الحقيقة الاجتماعية إلى شركة مساهمة عامة جديدة.
وهذه الترتيبات غامضة. TAE هي شركة خاصة وقيمة Truth Social هي تخمينية في أحسن الأحوال، لذلك قد يتعرض المساهمون في TMTG لضغوط شديدة لتقييم مكاسبهم أو خسائرهم من عملية الدمج والفصل.
وما يجعلها أكثر غموضا هو الطبيعة التخمينية للاندماج كمصدر للطاقة الكهربائية. على الرغم من أن العديد من الشركات قد قفزت إلى هذا المجال – وشركة TAE، التي تدعمها شركة ألفابيت، الشركة الأم لشركة جوجل، هي من بين أقدم الشركات – لم تظهر أي منها القدرة على توليد الطاقة الكهربائية على نطاق تجاري باستخدام هذه التكنولوجيا بعيدة المنال.
على الرغم من أن بعض الباحثين يقولون إن الاندماج يمكن أن يصبح مصدرًا للطاقة ممكنًا تقنيًا واقتصاديًا في غضون 10 سنوات، إلا أنه في عام 2022 فقط تمكن باحثو الاندماج (في مختبر لورانس ليفرمور الوطني) من تحقيق هدف استخدام الاندماج لإنتاج طاقة أكثر مما هو مطلوب للحفاظ على التفاعل. ولم يتمكنوا من القيام بذلك إلا لأقل من مليار من الثانية.
وقد أعرب آخرون يعملون في هذه التكنولوجيا عن شكوكهم في أن الاندماج النووي يمكن أن يصبح مصدرًا صالحًا للطاقة قبل أربعينيات القرن الحالي. وتظل التحديات التقنية، بما في ذلك كيفية تحويل الطاقة التي ينتجها مفاعل الاندماج إلى كهرباء، صعبة للغاية.
كل هذا يشير إلى السؤال الأساسي حول ما يفترض أن تكون عليه مجموعة TMTG. مهمة TMTG الأصلية، بحسب تصريحاتها الدعائية الخاصة. كان الهدف هو تحويل Truth Social إلى منصة بديلة لوسائل التواصل الاجتماعي “لإنهاء هجوم شركات التكنولوجيا الكبرى على حرية التعبير من خلال فتح الإنترنت”.
إن غزل Truth Social من شأنه أن يضع هذا الهدف على الجانب. إن TMTG في طريقها أيضًا لأن تصبح خليطًا من العملات المشفرة والاندماج والاستثمارات الأخرى التي تم اختيارها بغض النظر عما إذا كانت متوافقة معًا أو حتى قابلة للتحقيق. والثابت الوحيد هو ترامب نفسه.
إذا كنت ترغب في الاستثمار فيه، فقد تكون TMTG هي أفضل طريقة للقيام بذلك. ولكن انطلاقا من الإفصاح المالي الأخير، فإن هذا ليس هو نفسه وسيلة جيدة للقيام بذلك.
