إذا رمشت عينك فربما فاتك هذا، لكن مخزون شركة Beyond Meat، التي تقدم فطائر البرجر الخالية من اللحوم، شهد أداءً مذهلاً قبل بضعة أيام.
ارتفع السهم بأكثر من 1400٪ في الأيام الأربعة حتى 22 أكتوبر، عندما وصلت الأسهم إلى ذروة خلال اليوم عند 7.69 دولارًا، مرتفعة من مستوى منخفض بلغ 50 سنتًا في 16 أكتوبر.
بالنظر إلى أن هذا شركة مقرها السيجوندو لم تشهد الشركة عامًا مربحًا على الإطلاق منذ طرحها العام الأولي للأسهم في عام 2019، ويبدو أن هذا الارتفاع كان ناجمًا عن الترويج للسهم عبر الإنترنت من قبل تاجر يُدعى ديميتري سيمينيخين، واستقرت الأسهم منذ ذلك الحين عند 1.65 دولار (في التداول خلال اليوم الخميس)، وقد دفع هذا الإجراء مراقبي السوق إلى التساؤل عما إذا كانت “الأسهم الميمية” قد عادت.
الجواب هو لا، لأنهم لم يرحلوا أبداً.
لقد رأيت علامات “الهروب إلى حماقة” مؤخرًا.
– استراتيجي السوق ستيف سوسنيك
ظلت شهية صغار المستثمرين الأفراد لما يبدو أنه نتائج كبيرة في الأسهم غير المحبوبة قوية منذ أن جذبت تجارة الأسهم الميمية الاهتمام خلال عام الوباء 2021.
يشير لقب “الميم” إلى العامل الأكثر بروزًا الذي يدفع الارتفاع السريع والانهيار السريع لهذه الأسهم: فهي تتغذى على الزخم الناتج عن المروجين عبر الإنترنت، وليس التقييمات الرصينة لآفاق الأعمال والنتائج المالية. في الواقع، فإن أسهم الميمات المثالية ليس لديها سوى القليل من الأرباح لجذب انتباه المستثمرين الجادين.
إن شركة Beyond Meat هي أحدث شركة تتمتع بالميمة المفاجئة، تليها جرعة مفاجئة بنفس القدر من الواقع. وفي حالة “بيوند”، جاء الارتفاع في أعقاب إعلانها في 13 تشرين الأول (أكتوبر) عن نتائج صفقة مبادلة الديون التي ستخفف بشكل كبير من حصة المساهمين. تراكم البائعون على المكشوف في الأسهم، مما أدى إلى حدوث انتعاش لحظي نموذجي للأسهم الميمية.
على مدى الأشهر القليلة الماضية، قام متداولو الأسهم الميمية بتكديس الأسهم في شركات Krispy Kreme و GoPro و Kohl’s وغيرها من الشركات التي يتم ازدراءها باعتبارها ذات أداء ضعيف من قبل مؤسسة وول ستريت، ثم يتم الاستحواذ عليها من قبل جيش من صغار المستثمرين يغذيه الإنترنت. لكن هؤلاء المستثمرين نادراً ما يمتلكون الموارد اللازمة للبقاء على قيد الحياة بعد العودة شبه الحتمية.
بالنسبة لأولئك الذين قد لا يتذكرون جنون الأسهم الميمية لعام 2020-2021، فإليك رحلة عبر ممر الذاكرة.
كان مخزون الميم الرمزي لعام 2021 هو GameStop، وهي شركة بيع تجزئة لألعاب الفيديو قائمة على مراكز التسوق والتي كانت تكافح من خلال تحويل امتيازها من متاجر الطوب وقذائف الهاون إلى التجارة عبر الإنترنت. وخسرت الشركة مجتمعة 1.36 مليار دولار في الفترة من 2018 إلى 2020، وبدا مستقبلها قاتما.
بعد ذلك، كما لو كان من العدم، لاحظ مروجي الاستثمار عبر الإنترنت السهم، الذين حثوا المتابعين على شراء أسهم GameStop لإلحاق الضرر بالبائعين على المكشوف في وول ستريت، الذين كانوا يراهنون على أن السهم سيستمر في الانخفاض.
ارتفعت الأسهم بلا هوادة حتى يناير 2021، مرتفعة من أدنى مستوى عند 12.16 دولارًا في منتصف ديسمبر إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند حوالي 483 دولارًا في 28 يناير. وأغلقت في ذلك اليوم عند 193.60 دولارًا، مما قدم درسًا سريعًا مفاده أن الاستثمار في الأسهم بناءً على المطالبات التي يتم الترويج لها عبر الإنترنت هي لعبة القدح.
كل هذا الإجراء كان نتاج عدة عوامل متضافرة. الأول كان الوباء وعمليات الإغلاق المصاحبة له، الأمر الذي دفع الأشخاص المحرومين من الاتصالات الاجتماعية والأنشطة الترفيهية المعتادة إلى ملء ساعات التداول اليومية الفارغة بأسهمهم. حث المؤثرون على الإنترنت أتباعهم على التداول بالتنسيق مع هدف وضع الأمر على عاتق الرجل – أي مديري صناديق التحوط الأثرياء في وول ستريت الذين كانوا يبيعون الأسهم غير المحبوبة ويستحقون أن يتم إلغاء ربطها.
لم يكن سهم GameStop هو الإصدار الأول الذي تم طرحه. في عام 2020، تكدس المستثمرون في شركة هيرتز، على الرغم من أنها اضطرت إلى طلب الحماية من الإفلاس بعد أن أدى تفشي فيروس كورونا إلى إحداث خلل في سوق تأجير السيارات. حتى أن بلومبرج أعلنت عام 2020 “عام مخزون الميم.” (تخلت شركة هيرتز عن خطة لبيع أسهم جديدة وسط حالة من الجنون بعد أن أثار المنظمون تساؤلات حول هذا الموضوع).
ولكن كانت GameStop هي التي جعلت من تداول أسهم الميمات ميميًا. عرض GameStop جميع العناصر التي أدت إلى جنون الميمات، ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصة في النهاية: “(1) تحركات كبيرة في الأسعار، (2) تغيرات كبيرة في الحجم، (3) فائدة كبيرة على المكشوف، (4) إشارات Reddit المتكررة، و (4) تغطية كبيرة في وسائل الإعلام الرئيسية.”
كان أحد العناصر الأساسية في سوق الميم هو تدفق المستثمرين الأفراد الشباب الذين انبهروا بفرص التداول لتحقيق الثراء السريع. كشفت شركة Robinhood، وهي شركة وساطة عبر الإنترنت خفضت العمولات إلى الصفر وأغرت عملاء جدد بتطبيق جعل تداول الأسهم أشبه بلعب لعبة فيديو، أن “عميلها المتوسط يبلغ من العمر 31 عامًا ولديه رصيد حساب متوسط قدره 240 دولارًا”، حسبما أفادت هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ربما كان المرء يتوقع أنه مع انحسار هذه العوامل، فإن جنون مخزون الميمات سوف يتبخر. لقد حدث ذلك إلى حد ما، ولكن ليس بالقدر الذي توقعه محترفو وول ستريت. في الواقع، مع صعود GameStop، أعلن المشترون بسعادة انتصارهم على السراويل القصيرة، مما أدى إلى تغذية البحث عن المزيد من الأسهم القابلة للتمثيل. جعل بعض المستثمرين مشغل المسرح AMC Entertainment عبارة عن مخزون ميمي. انضم البعض إلى جنون جديد، مثل العملات المشفرة والرموز غير القابلة للاستبدال وغيرها من الأصول المحصنة بشكل أو بآخر من أساسيات الاستثمار التقليدية مثل الإيرادات والأرباح وخطط الأعمال.
لم يكن هناك شيء جديد بشكل خاص فيما يتعلق بالأسهم الفردية التي كانت تتمتع بلحظة في الشمس قبل أن تعود إلى الغموض، لكن جنون أوائل عام 2021 حول الأسهم الميمية إلى فئة استثمارية يتم متابعتها بجدية خاصة بها. كانت الصفحات المالية والأوراق الإعلانية تعرض ملخصات لأحداث الميم كل عام. كان GameStop وAMC عضوين دائمين في هذا النادي، بالإضافة إلى الوافدين الجدد.
في عام 2022، كان النجم هو شركة التجزئة Bed Bath & Beyond التي كانت على وشك الإفلاس، والتي نظمت مسيرة لمدة تسعة أيام في ذلك الصيف وبلغت ذروتها زيادة بنسبة 40٪ ليوم واحد في 8 أغسطس بحجم استثنائي قدره 120.5 مليون سهم. (وصل طلب الإفلاس بموجب الفصل 11 أخيرًا في أبريل 2023).
لتحديد الفئة، يعتمد محللو السوق بشكل عام على العوامل التي ذكرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في إشارتها إلى GameStop. ولكن لم تكن جميع أسهم الميمات غامضة بالمثل قبل يومها. إحدى الشركات التي وصلت مؤخرًا إلى قوائم أسهم الشركات هي شركة تيسلا: كتب الاقتصادي جيه برادفورد ديلونج من جامعة كاليفورنيا في بيركلي في مايو 2024: “إن مساهميها يراهنون على أنهم قادرون على بيع ممتلكاتهم إلى أحمق أكبر في المستقبل القريب”، قائلاً: “إنها مبالغة في تقدير قيمتها بشكل كبير مقارنة بشركات صناعة السيارات المنافسة”.
في وقت سابق من هذا العام، استطلع جيف سونينفيلد، الأستاذ في جامعة ييل، الحاضرين في مؤتمره الأخير للرؤساء التنفيذيين حول هذا السؤال: “مقارنة بمضاعف الربحية الذي يبلغ 40x من NVIDIA ومضاعف Apple الذي يبلغ 30x، لقد أصبحت Tesla عند 160x أكبر مخزون للميمات في تاريخ الأسواق المالية الحديث؟
ومن بين 100 مشارك، صوت 83 بـ “نعم”.
اكتسب مستثمرو Meme أدوات جديدة لمتابعة أهداف meme والاستثمار فيها. قامت بلومبرج ويو بي إس بتطوير مؤشرات أسهم الميم، وفي أكتوبر تم إطلاق صندوق متداول في البورصة – وهو صندوق مشترك يتداول مثل الأسهم – من قبل بيت الاستثمار راوند هيل.
يصعب على المرء أن يخطئ في Roundhill’s التحذير من مخاطر الاستثمار في الميمات: “تتميز أسهم Meme بأحجام تداول عالية وتقلبات كبيرة في الأسعار، وغالبًا ما تكون مدفوعة باتجاهات وسائل التواصل الاجتماعي واهتمام المستثمرين”، فهي تنصح المستثمرين المحتملين. “غالبًا ما يتم تداول أسهم Meme بشكل غير مقيد من … الأساسيات، مدفوعة بدلاً من ذلك بحماسة المضاربة والزخم الفيروسي.”
“التقلب” هو الكلمة الصحيحة بالنسبة لصندوق الاستثمار المتداول هذا: على الرغم من تحقيق مكاسب بنسبة 17% على مدار أربعة أيام بعد وقت قصير من طرحه، إلا أن MEME انخفض حاليًا بأكثر من 23% عن ذروته في 14 أكتوبر.
غالبًا ما يتم تحفيز شراء أسهم Meme أو استمرارها من خلال كتلة صلبة من معنويات السوق الصاعدة. تضمنت قصة Beyond Meat إعلانها في 21 أكتوبر عن أ التعامل مع وول مارت هذا سوف تعرض منتجاتها في أكثر من 2000 متجر. ولكن ما إذا كان هذا كافيا للتغلب على الرياح المالية المعاكسة الواضحة للشركة يظل موضع شك.
بالنسبة لشركة Opendoor Technologies، وهي شركة وساطة عقارية سكنية خاسرة تضاعفت أسعارها خمسة أضعاف خلال أسابيع قليلة هذا الصيف وتضاعف سعرها تقريبًا في يوم تداول واحد في سبتمبر، كانت القصة هي أن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يحفز المزيد من معاملات الإسكان.
شعر رئيس مجلس إدارة Opendoor، كيث رابوا، بالغضب من وصف مذيع قناة CNBC للشركة بأنها أسهم ميمي. خلال مقابلة في سبتمبربحجة أن المستثمرين بدأوا في تقدير “الاتجاه الصعودي المحتمل”. لم تستجب شركة Beyond Meat لطلبي للتعليق على سعر سهمها. (كان Opendoor هو أكبر حيازة لـ Roundhill ETF عندما تم إطلاق ETF؛ وفي الآونة الأخيرة، كانت أكبر حيازة هي Beyond Meat.)
لا يبدو أن الأساسيات الاقتصادية الكامنة وراء سوق الأسهم بشكل عام لها علاقة كبيرة بارتفاعات الأسهم. تطور هذا الجنون الأصلي عندما كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر، مما جعل الأسهم تبدو جذابة مقارنة باستثمارات الدخل الثابت؛ لقد ظهر الجنون الحالي خلال فترة ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين الاقتصادي – على الرغم من أن ذلك لم يمنع مؤشرات الأسهم الرئيسية من تحقيق مستويات قياسية في الآونة الأخيرة.
يُنصح صغار المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن سوق الميم يمكن أن يكون التعريف الدقيق لمكان محفوف بالمخاطر للتداول. يميل المستثمرون في مجال Meme إلى الازدحام على السهم بعد أن بدأ بالفعل مسيرته السريعة نحو الأعلى – وأحيانًا عندما يكون هذا الاتجاه على وشك الانعكاس.
لم تتراجع GameStop إلى سعرها قبل الجنون بأرقام مزدوجة منخفضة، ولكن مع سعرها الحالي أقل من 23 دولارًا، فقد خسر المستثمرون الذين اشتروا عند ذروتها في يناير 2021 حوالي 80٪ من أموالهم. (قامت الشركة بتقسيم أسهمها بنسبة 4 إلى 1 في يوليو 2022، لذلك يجب على المرء مضاعفة سعره الحالي بأربعة لتكرار أسعار 2021).
يقول المال الذكي أن تجارة الميمات معنا لتبقى. هناك الكثير من التعليقات غير المطلعة والمضللة وذات المصلحة الذاتية التي يتم تداولها في مجال الاستثمار، والتي يسهل على المستثمرين غير الحذرين والمبتدئين الوصول إليها. معظم النصائح التي يتم تقديمها للمستثمرين اليوم ليست جيدة كثيرًا، وما يمكن استخلاصه من المروجين على موقع Reddit أسوأ من ذلك. لم يكن مصطلح “احذر المشتري” بهذه الأهمية من قبل.
