لحظة قصيرة ومشرقة الأسبوع الماضي ، بدا الأمر كما لو أن الاقتصاد الأمريكي قد تهرب من رصاصة تعمل بالتعريفة. أعلنت الحكومة يوم الأربعاء ، أن الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 3 ٪ ، حيث كان أعلى من 2.3 ٪ من قبل الاقتصاديين.
“طريقة أفضل من المتوقع!” صاغ الرئيس ترامب على الحقيقة الاجتماعية. وادعى أن هذا يبرر انخفاضًا في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، حيث كانت الأسعار المنخفضة واحدة من خيول هوايته. (لا يهم أن النمو الأسرع يطالب بنك الاحتياطي الفيدرالي عمومًا يرفع أسعار الفائدة لمنع الاقتصاد من ارتفاع درجة الحرارة.)
“لقد وصل اقتصاد ترامب رسميًا ،” نشر وزير التجارة هوارد لوتنيك على x بعد تقرير الناتج المحلي الإجمالي. “مبروك أمريكا: 3 في المئة اليوم ، ونحن بدأنا للتو.”
تقرير وظائف اليوم هو كيف يبدو دخول الركود.
– جوش بيفنز ، معهد السياسة الاقتصادية
ليس بهذه السرعة ، السيد سكرتير. استمرت النشوة 48 ساعة فقط. يوم الجمعة ، أصدرت وزارة العمل أرقام التوظيف الأولية لشهر يوليو (الحصول على 73000 وظيفة ضئيلة) والأرقام المنقحة لشهر مايو ويونيو (تم تنقيحها بنسبة 258000 وظيفة) ، إلى ما مجموعه شهرين فقط 33000 وظيفة. كان هذا “أخبار سيئة لا لبس فيها ،” قال الخبير الاقتصادي دين بيكر لمركز أبحاث الاقتصاد والسياسات.
لاحظ العديد من الاقتصاديين أن تحليل الإحصاءات الاقتصادية أمر معقد بشكل خاص الآن ، لأنه يتطلب وضع التأثيرات قصيرة الأجل لسياسات تعريفة ترامب-ليس فقط المعدلات التي يتم شحنها ، ولكن الإجراءات الاستباقية من قبل المستوردين والمصنعين والمستهلكين.
النشرة الإخبارية
احصل على الأحدث من مايكل هيلتزيك
تعليق على الاقتصاد وأكثر من الفائز بجائزة بوليتزر.
يمكنك أحيانًا تلقي محتوى ترويجي من صحيفة لوس أنجلوس تايمز.
ولكن بشكل عام ، من الواضح أن إصدار الناتج المحلي الإجمالي قد تجاوز نمو الربع الثاني وبالتالي معدل النصف الأول من هذا العام. يشير التدقيق الدقيق لأرقام الوظائف المنشورة يوم الجمعة إلى أن التوظيف أضعف من أرقام العنوان المشار إليها.
كما تم الإبلاغ على نطاق واسع ، كان رد فعل ترامب على أرقام التوظيف مع SNIT ملحمة ، مما طلب من إطلاق مكتب إحصاءات العمل Erika McEntarfer ، الذي يكون إخلاصه للإبلاغ الإحصائي الصارم عبارة عن كلمة غريبة في مهنة الاقتصاد.
من غير المحتمل أن تبدو الأمور أكثر مشمسة في الأيام القادمة. ادعاء ترامب بأن BLS ، وهي وحدة من وزارة العمل ، قامت بتزوير أرقام الوظائف لجعله يبدو سيئًا سيواجه اختبارًا رئيسيًا هذا الأسبوع وفي المقبل ، عندما يصل Tsunami of BLS إلى اليابسة.
يوم الخميس تأتي قراءة BLS لـ تكاليف الإنتاجية وتكاليف العمالة؛ يوم الثلاثاء المقبل يجلب مؤشر أسعار المستهلك و أرباح حقيقية، اثنين من قياسات التضخم ؛ الأربعاء المقبل يجلب فرص العمل على مستوى الولاية؛ يتبع ذلك بعد يوم من قبل مؤشر أسعار المنتجمقياس التضخم آخر ؛ ويوم بعد ذلك فهارس أسعار الاستيراد والتصدير الأمريكية.
باستثناء رقم الوظيفة الحكومية ، أشارت كل هذه المقاييس إلى ارتفاع التضخم والتباطؤ الاقتصادي في أحدث تقارير شهرية أو ربع سنوية. من الممكن أن يعكس أي منهم ويظهر قوة اقتصادية منذ التقارير الأخيرة ، ولكن الرهان الأكثر أمانًا هو أنهم سيؤكدون إلى حد كبير القراءات التي أزعجت ترامب.
“تقرير وظائف اليوم هو كيف يبدو دخول الركود ،” كتب جوش بيفنز، كبير الاقتصاديين في معهد السياسة الاقتصادية الموجهة نحو العمل ، يوم الجمعة. “هل يمكن أن ننسحب؟ بالتأكيد. ولكن إذا نظرنا إلى الوراء وينتهي بنا الأمر إلى ركود رسمي يبدأ من 3-6 أشهر من الآن ، فهذا ما سيبدو عليه اليوم-التليين/التدهور السريع في سوق العمل.”
من يدفع تعريفة ترامب؟ الأميركيين ، وخاصة الأميركيين ذوي الدخل المنخفض ، الذين سينخفض دخلهم المتاح بنسبة تصل إلى 3.4 ٪ ، أو 1200 دولار في السنة.
(مختبر ميزانية ييل)
كان عدد الخط الأعلى بنسبة 3 ٪ للنمو السنوي للربع الثاني “”بالاطراء من خلال زيادة الصادرات الصافيةلاحظ جوزيف بروسويلاس ، كبير الاقتصاديين في شركة RSM ، وهي شركة استشارية للأعمال – أي أن الصادرات تراجعت بشكل متواضع في الربع الثاني ، لكن الواردات تراجعت. تخصيص تشوهات التجارة جانباً ، تم حساب بروسويلاس ، وهو رقم الناتج المحلي الإجمالي للربع يشبه النمو السنوي البالغ 1.2 ٪ فقط.
الأثر طويل الأجل لتعريفات ترامب قاتمة ، وفقا ل التوقعات من قبل مختبر ميزانية ييل. في نهاية يوليو ، تفاخر البيت الأبيض بجمعه 150 مليار دولار في التعريفات حتى الآن هذا العام. قد يبدو هذا رقمًا كبيرًا ، لكن دعنا نضعه في نصابها الصحيح.
بلغ إجمالي الإيرادات الفيدرالية حتى يونيو من هذا العام ، بما في ذلك إيصالات التعريفة ، أكثر من 2.9 تريليون دولار ، وفقا لوزارة الخزانة. بلغت مجموعات التعريفة الجمركية حوالي عشرة من ذلك ، أكثر أو أقل.
التوقعات طويلة الأجل أكثر قولًا. حسبت مختبر الميزانية أنه في المستويات الحالية ، ستجمع تعريفة ترامب حوالي 2.7 تريليون دولار حتى عام 2035. لكنها ستمارس عملية جر بقيمة 466 مليار دولار على الاقتصاد ، لتحقيق ربح صافي يبلغ حوالي 2.2 تريليون دولار. لكن هذا يترك فتح مسألة من سيدفع تلك التعريفات. الجواب هو: معظمهم من الأميركيين ، الذين سيدفعون أسعارًا أعلى على البضائع المستوردة والسلع المحلية المصنوعة من المواد الخام المعروفة والمدخلات الأخرى.
على المدى القصير ، ملاحظات مختبر الميزانية ، تعتبر التعريفة الجمركية تراجعية-فهي تضرب بشكل غير متناسب مع الأشخاص ذوي الدخل المنخفض. ستشهد أقل الدخل 10 ٪ انخفاض دخلهم المتاح بحوالي 3.4 نقطة مئوية ، وهو متوسط التكلفة السنوية حوالي 1300 دولار لكل أسرة. بالنسبة لأغنى 10 ٪ ، فإن التكلفة هي حوالي 1 نقطة مئوية.
هذا التأثير له علاقة كبيرة بالمنتجات التي تخضع للتعريفات. يعتقد مختبر الميزانية “يواجه المستهلكون زيادات عالية بشكل خاص في أسعار الملابس والمنسوجات على المدى القصير”. “ترتفع أسعار المواد الغذائية بنسبة 3.3 ٪ في المدى القصير والبقاء أعلى بنسبة 2.8 ٪ على المدى الطويل.”
أما بالنسبة للتأثير على القطاعات الفردية ، فإن التعريفات ستساعد في التصنيع ، حيث يرتفع الناتج على المدى الطويل بنحو 2.1 نقطة مئوية إذا بقيت التعريفات الحالية في مكانها. لكن هذه الزيادة ستغمرها الانخفاضات في الزراعة (بانخفاض 0.9 نقطة مئوية) ، والتعدين والاستخراج (انخفاض 1.3 نقطة) وخاصة البناء (تقلص بمقدار 3.5 نقطة).
يتوقع مختبر الميزانية أن يرتفع معدل البطالة بمقدار 0.3 نقطة مئوية بحلول نهاية هذا العام و 0.7 نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2026. بحلول نهاية هذا العام ، سينخفض العمالة بمقدار 497،000.
إن الأضرار الناجمة عن التعريفة الجمركية حتى الآن ، وتقديرات مختبر الميزانية ، قد انخفض بشكل كبير في كندا ، مع انخفاض متوقع على المدى الطويل لأكثر من 2 نقطة مئوية في الناتج المحلي الإجمالي. ستقوم الولايات المتحدة بالضرب الثاني من قبل الولايات المتحدة نفسها ، مع وجود نقص طويل على المدى البالغ 0.4 نقطة مئوية. هذا هو ضعف الضربة التي تواجهها الصين ، والتي زعمت ترامب أنها أهم تهديد اقتصادي لأمريكا.
قبل الخوض بعمق أكبر في تقارير الوظائف ، دعونا نتعامل مع مطالبة ترامب ومواقعه بأن أرقام BLS تم معالجتها بطريقة أو بأخرى ؛ يشيرون إلى المراجعات الكبيرة بشكل غير عادي لإحصائيات مايو ويونيو ، من بين عوامل أخرى.
لا يوجد اقتصاديون خارج البيت الأبيض شراء هذا المطالبة. إنهم يفهمون عملية توليد الإحصاءات في BLS. كما أوضح الخبير الاقتصادي بيتسي ستيفنسون من جامعة ميشيغان (كبير الاقتصاديين السابقين في وزارة العمل) عبر الإنترنت ، يصدر المكتب البيانات الأولية الخاضعة لجولتين من المراجعات من أجل الحصول على صورة حالية بشكل معقول ، حتى لو كانت غير مكتملة.
لا يتمكن جميع أرباب العمل الذين شملهم BLS من الحصول على أرقامهم إلى المكتب بحلول 12 من كل شهر ، الموعد النهائي المعتاد. بعضها مشغول للغاية ، وبعضهم يصدر شيكات شهرية فقط ، من بين العديد من العوامل. وتتضمن المراجعات أيضًا صقلًا جيدًا للتعديلات الموسمية ، كما يقول BLS.
“هل يجب عقد البيانات حتى تستجيب جميع الشركات في الاستطلاع؟” يسأل ستيفنسون. “هذا يعني إطلاق بيانات مايو الآن ، في أغسطس. سيكون الأمر أكثر دقة … ولكن هذا يعني شهور الانتظار للبيانات.”
عادة المراجعات متواضعة. ما الذي يهتز البيت الأبيض هو مقياس المراجعات. لكن الأرقام المنقحة تتتبع بشكل جيد مع البيانات المتاحة الأخرى ، مثل الإحصائيات الموجودة ضرائب كشوف المرتبات التي أبلغت عنها خدمة الإيرادات الداخلية، مستقلة عن BLS.
تشير إحصاءات وظائف يوم الجمعة إلى أن الاقتصاد أقرب إلى الركود مما قد يرغب البيت الأبيض في الاعتراف به. كان المكسب الهام الوحيد في يوليو هو في قطاع الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية (تشمل المساعدة الاجتماعية رعاية الأطفال وإعادة التأهيل المهني والمساعدة الغذائية والإسكان ، من بين فئات الوظائف الأخرى).
شهد هذا القطاع ربحًا يبلغ حوالي 79000 وظيفة – محاسبة ، وبعبارة أخرى ، لجميع مكاسب الوظائف الإجمالية. شهد التصنيع ، وهو القطاع الذي يفترض أنه المستفيد من سياسة التعريفة في ترامب ، انخفاضًا قدره 11000 وظيفة ، وهو خسارة وظيفية شهرية ثالثة على التوالي ، بعد انخفاض قدره 15000 في يونيو و 11000 في مايو.
ضع كل شيء معًا ، والاقتصاد الأمريكي في مضيق رهيبة ، وربما يتجه نحو حدة. لا تساعد الأمور في الارتفاع في التضخم ، بسبب عدم الاستقرار الذي تم التخلص منه التعريفة الجمركية.
يمثل الجمع بين الأسعار المرتفعة وانخفاض النمو مأزقًا للبدر لأنه يتأمل ما إذا كان سيتم تقليل أسعار الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة في سبتمبر ، مما يجعل قرار سعر الفائدة. والسؤال الذي لم تتم الإجابة عليه هو ما إذا كنا نواجه اقتصادًا راكدًا ، مما قد يؤدي إلى تخفيض في سعر الفائدة ، أو الركود اللعين ، الذي يتوقف فيه الاقتصاد ، لكن التضخم مستمر.
في كلتا الحالتين ، ليست أخبارًا جيدة لترامب ، أو بقية منا. قد ينفد قريبًا من الناس لإطلاق النار لأنه لا يحب أعدادهم.
