ترامب يقول نحن ننفخ الفقاعات إلى الأبد | إلكترونيات أسبوعية

أظهر استطلاع أجرته شركة McKinsey أن 88% من الشركات استخدمت الذكاء الاصطناعي في عام 2025 مقارنة بـ 55% فقط في عام 2023. وفقًا لموقع Inc.com، ذكرت 306 شركة من الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 الذكاء الاصطناعي في مكالماتها الجماعية لأرباح الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 53 استشهادًا فقط قبل ثلاث سنوات في الربع الثالث من عام 2022.

دعت توقعات WSTS لشهر ديسمبر 2025 إلى نمو سوق أشباه الموصلات بنسبة 22٪ في عام 2025 و26٪ في عام 2026، بعد نمو بنسبة 20٪ في عام 2024.

كان هذا النمو مدفوعًا بفئات الذاكرة والمنطق. من المتوقع أن تنمو الذاكرة بنسبة 28% في عام 2025 و39% في عام 2026. ومن المتوقع أن ينمو المنطق بنسبة 37% في عام 2025 و32% في عام 2026. وباستثناء فئات الذاكرة والمنطق، انخفض باقي سوق أشباه الموصلات بنسبة 3% في عام 2024 ومن المتوقع أن ينمو بنسبة 6% فقط في عام 2025.

وقد أشارت جميع شركات الذاكرة إلى الذكاء الاصطناعي باعتباره المحرك الرئيسي للنمو في العامين الماضيين. حققت Nvidia، أكبر شركة لأشباه الموصلات العاملة بالذكاء الاصطناعي، نموًا في إيراداتها بنسبة 114% في عام 2024 وتتجه نحو نمو بنسبة 63% في عام 2025. ويتم تضمين معظم أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي من Nvidia في فئة المنطق.

إلى متى ستستمر طفرة الذكاء الاصطناعي؟ ماذا سيحدث لسوق أشباه الموصلات؟ يمكننا أن ننظر إلى الفقاعات السابقة في سوق أشباه الموصلات للحصول على أدلة.

فقاعة الكمبيوتر

أدى طرح كمبيوتر IBM الشخصي في عام 1981 إلى ازدهار سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية. مع قيام شركة IBM بوضع معيار لأجهزة وبرامج الكمبيوتر، شعرت الشركات بالاستثمار الآمن في أجهزة الكمبيوتر. ارتفعت شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية بنسبة 85% في عام 1983 و29% في عام 1984.

أدى ازدهار أجهزة الكمبيوتر الشخصية إلى ازدهار سوق أشباه الموصلات، وخاصة بالنسبة للذاكرة ومعالجات إنتل الدقيقة. ومع ذلك، توقف ازدهار أجهزة الكمبيوتر بشكل مفاجئ في عام 1985، حيث انخفضت شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية بنسبة 11 بالمائة.

كان الضعف في عام 1985 بسبب عدة عوامل. أحدثت نسخ أجهزة كمبيوتر IBM الشخصية من Compaq وDell وHP اضطرابًا في السوق. وتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة من 7% في عام 1984 إلى 4% في عام 1985.

أدى انهيار أجهزة الكمبيوتر الشخصية في عام 1985 إلى انخفاض بنسبة 17٪ في سوق أشباه الموصلات. وانخفضت الذاكرة بنسبة 38% وانخفضت إيرادات إنتل بنسبة 16%. وكان الانخفاض قصير الأجل. وفي عام 1986، زادت شحنات وحدات الكمبيوتر الشخصي بنسبة 22%، وزادت شحنات أشباه الموصلات بنسبة 23%. عادت إيرادات الذاكرة وإنتل إلى النمو القوي في عام 1987.

فقاعة الإنترنت

بدأ استخدام الإنترنت في الانتشار في التسعينيات حيث أنشأت الشركات الكبرى الروابط وأنشأت شبكة الويب العالمية معايير ومكّنت التصفح.

تضاعف عدد مستخدمي الإنترنت تقريبًا كل عام في عامي 1995 و1996. وازداد عدد المستخدمين بنسبة 50% سنويًا من عام 1997 حتى عام 2000. وفي عام 2001، تباطأ النمو في عدد مستخدمي الإنترنت إلى 21%.

أدى النمو السريع للإنترنت إلى إنشاء العديد من شركات الدوت كوم التي يغذيها رأس المال الاستثماري. بحلول أوائل عام 2000، أدى ارتفاع أسعار الفائدة ونقص الربحية لدى معظم شركات الدوت كوم الناشئة إلى تراجع الاستثمار.

انخفض مؤشر ناسداك 100، الذي كان مثقلا بقطاع الدوت كوم، بنسبة 78٪ في الفترة من مارس 2000 إلى أكتوبر 2002.

أدى انهيار العديد من شركات الدوت كوم إلى زيادة قدرة شركات الاتصالات على البنية التحتية للإنترنت.

شهدت شركة Cisco، وهي أكبر مزود لأجهزة البنية التحتية للإنترنت، تغيرًا في الإيرادات من 50% بالإضافة إلى النمو في عامي 1999 و2000 إلى انخفاض بنسبة 23% في عام 2001. وفي عام 2001، انخفض سوق أشباه الموصلات بنسبة 32% مع انخفاض الذاكرة بنسبة 49%. عادت أسواق أشباه الموصلات والذاكرة إلى النمو برقم مزدوج في عام 2003.

فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

يوضح الرسم البياني أدناه التغير في سوق أشباه الموصلات خلال فقاعة الكمبيوتر الشخصي (الخط الأزرق)، وفقاعة الإنترنت (الخط الأحمر)، وفترة الذكاء الاصطناعي الحالية (الخط الأخضر). وفي فقاعات أجهزة الكمبيوتر والإنترنت، شهد سوق أشباه الموصلات عامين من النمو القوي في نطاق 19% إلى 46%، أعقبه انخفاضات كبيرة عندما انفجرت الفقاعات. وفي الدورة الحالية، بلغ نمو أشباه الموصلات 20% في عام 2024، ومن المتوقع أن يصل إلى 23% في عام 2025 و26% في عام 2026.

والسؤال ليس ما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي ستنفجر، بل متى. في الأساس، تمر جميع التقنيات الجديدة الرئيسية بفترة من النمو القوي في السنوات القليلة الأولى.

تظهر العديد من الشركات الجديدة لمحاولة الاستفادة من التكنولوجيا الجديدة، مدفوعة إلى حد كبير باستثمارات صناديق رأس المال الاستثماري. وفي نهاية المطاف، يتباطأ نمو التكنولوجيا الجديدة أو يتراجع. ثم تبدأ صناديق الاستثمار في الجفاف.

تنخفض إيرادات شركات الأجهزة التي تمكن التكنولوجيا الجديدة، مما يؤدي إلى انخفاض سوق أشباه الموصلات. يشير التاريخ إلى احتمال انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي في العام أو العامين المقبلين.

إن الفقاعات ليست نهاية التكنولوجيات الجديدة، بل هي مجرد تعديل لها. من المؤكد أن أجهزة الكمبيوتر والإنترنت هي المحركات الاقتصادية الرئيسية التي غيرت أسلوب الحياة لكل من الأعمال والمستهلكين.

يعد الذكاء الاصطناعي أيضًا بتحول كبير. ويبقى أن نرى مدى سلاسة تنفيذ هذا التحول.