لعقود من الزمن ، حذر الصقور المالية من العواقب المدمرة المتمثلة في تضخيم ديون الولايات المتحدة.
لكن الاقتصاديين يقولون أن هذه المرة مختلفة: فإن الدين كبير الآن لدرجة أن تراكمه أكثر من ذلك كجزء من تخفيض الضرائب الهائل للرئيس دونالد ترامب وشراء الإنفاق يمكن أن يضع البلاد في طريق خطير.
وقال كينت سميترز ، أستاذ الاقتصاد والسياسة العامة بجامعة بنسلفانيا وارتون: “يبدو الأمر كما لو أن المنزل يحترق ، ونحن نرمي بعضًا من مطفأة الحريق”. “حتى بدون هذا الفاتورة ، فإن منزلنا المالي يحترق … لسنا أكبر من أن نفشل”.
يحذر Smetters من أنه حتى بدون هذا الفاتورة ، كانت الولايات المتحدة بالفعل على ما يسميه “مسار الديون المتفجر” ، مع إعطاء الحكومة ربما 20 عامًا – على الأكثر – لإجراء إصلاحات ذات مغزى قبل أن تصبح العواقب شديدة.
“إذا لم نفعل ذلك ، فإن التداعيات خطيرة للغاية. يمكن أن تكون أسواق السندات تأديبية حقًا” ، قال Smetters.
في مركز النقاش الحالي ، فإن تدبير ترامب الكاسح للسياسة ، والذي ستضيف مشاريع مكتب ميزانية الكونغرس غير الحزبي (CBO) 3.4 تريليون دولار إلى العجز الفيدرالي على مدى السنوات العشر القادمة.
يصل الرئيس دونالد ترامب إلى مسيرة لبدء عطلة نهاية الأسبوع الرابعة في يوليو في أرض المعارض في ولاية أيوا في 3 يوليو 2025 ، في دي موين ، أيوا.
سكوت أولسون/غيتي الصور
البيت الأبيض يتجاوز توقعات البنك المركزي العماني. جادل ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي بأن النمو الاقتصادي الأقوى ، إلى جانب إيرادات التعريفة الجمركية ، سيعوض تكلفة مشروع القانون.
لكن العديد من الاقتصاديين لا يوافقون.
مشروع قانون ترامب هو واحد من أغلى التشريعات في الأجيال ، مع خفض مبلغ الإيرادات الضريبية التي تقوم بها البلاد لعقود قادمة.
حتى بدون هذا الفاتورة ، فإن الدين الفيدرالي بمستويات قياسية – يساوي تقريبًا حجم الاقتصاد الأمريكي بأكمله. يقدر حوالي واحد من كل أربعة دولارات مدفوعة في ضرائب الدخل الشخصي يتجه نحو الفائدة على الدين الوطني.
أخبر الاقتصاديون أن الأميركيين يجب أن يهتموا ، لأن العجز الفيدرالي الكبرى يعني ارتفاع أسعار الفائدة. وهذا يعني أن الرهون العقارية الأكثر تكلفة وقروض السيارات وقروضها تجمع استثمارات الأعمال التي من شأنها أن تجعل العمال أكثر إنتاجية ، وفقًا لدوغلاس إلمندورف ، أستاذ مدرسة هارفارد كينيدي وخبير اقتصادي سابق في مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن المزيد من الديون يعني مساحة أقل للرد على الأزمات.
وقال إلمندورف: “إنها مثل عائلة تستنزف بطاقات الائتمان الخاصة بها ، ثم تعاني من مشكلة في سقف منزلهم. أنت تريد أن يكون لديك مساحة صغيرة للمناورة في حالة حدوث أشياء سيئة ، ونحن نفد من تلك الغرفة”.
يوقع رئيس مجلس النواب ، مايك جونسون ، مشروع قانون الإنفاق والضرائب على الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، في الكابيتول هيل في واشنطن ، 3 يوليو 2025.
UMIT Bektas/رويترز
انتقلت الولايات المتحدة إلى الأزمة المالية لعام 2008 جائحة Covid-19 مع الإنفاق الحكومي الفيدرالي الضخم. هذا الدين لم ينخفض أبدًا ، مما يعني أن الحكومة سيكون لديها خيارات أقل في مواجهة أزمة أخرى.
لقد شعرت خطر ارتفاع مستويات الديون غير ملموس لأن الولايات المتحدة هي المعيار الذهبي ، وبالتالي فإن التوقع هو أن العالم سيواصل شراء الديون الأمريكية. كأكبر اقتصاد في العالم ومصدر عملة الاحتياطي العالمي ، استفادت الولايات المتحدة منذ فترة طويلة من الطلب القوي على ديونها. ولكن هذا غير مضمون – أظهرت أسواق السندات التوتر في وقت سابق من هذا العام. والخوف هو أن المستثمرين سيبدأون في مرحلة ما في شكوك الاقتصاد الأمريكي وقدرة الولايات المتحدة على سداد ديونهم.
يخشى الاقتصاديون أن هذا يمكن أن يبدأ حلقة الهلاك: فإن الدين يجعل أسعار الفائدة أعلى ، مما يجعل الدين أكبر ، مما يجعل من الصعب على الولايات المتحدة بيع ديونها ، وبالتالي تملأ الديون أكثر (وبالتالي حلقة الموت).
وقال Elmendorf: “هذا الفاتورة ستجعل أسعار الفائدة أعلى ويجعل مخاطر الوقوع في حلقة الهلاك أعلى مما سيكون عليه على خلاف ذلك. لكن الاقتصاديين ما زالوا لا يعرفون متى وصلنا إلى حلقة Doom”.
إذا تتكشف هذا السيناريو ، فيمكن إجبار الولايات المتحدة على التقشف المؤلم.
وأضاف Elmendorf: “إذا وقعنا في حلقة Doom ، فيجب على الولايات المتحدة إجراء تخفيضات دراماتيكية في برامج المنافع الفيدرالية مثل الضمان الاجتماعي و Medicaid ورفع الضرائب بشكل حاد. سيكون ذلك سيئًا حقًا بالنسبة لمستوى معيشة الناس. ولهذا السبب من المهم اتخاذ إجراءات معتدلة قبل حدوث ذلك”.
